2008年，中国经济呈现一定程度的回调，一方面，外贸与投资存在一定程度的放缓。受到外部需求放缓，以及国内政策因素的影响，外贸与投资增长速度将是高位放缓。另一方面，消费拉动GDP增长有限。但总体放缓有限

对于经济的周期性回调，2008年货币政策将是紧中有松的结构。

紧缩性体现在，利用数量工具控制流动性，包括公开市场操作与对冲，存款准备金的上调，信贷规模的控制等

结构性指向体现在，一是政策工具的结构性指向。比如，更多的是采用定向发行票据，不对称的加息，以及创造性的使用结构性的上调存款准备金工具。二是政策施加对象的结构性指向，以自主创新、环保、能源项目以及中小企业为贷款对象的银行其紧缩程度的相对有限。

　　吕立新，徐佳蓉