上周大盘呈现快速下跌的态势，其中上证指数周跌幅达到8%，创下多年以来的周跌幅之最，但周五在触及5217点后有一定的企稳迹象。周末央行再次提高存款准备金率0.50百分点，累计13.5%的准备金比率创下新高，显示政府对流动性的调控力度和决心。从历次提高存款准备金率、加息后的市场的反映看，涨多跌少是主要特征，那么这次政策信号会在市场中如何反映呢？

　　我们认为，政策会加剧市场的波动，但如果相应的政策或措施与市场预期一致，那么其对市场的影响就是有限的。本次提高存款准备金率，可以理解为较为符合预期的政策，因此，市场延续其自身走势的可能性就会更强。

　　我们认为，除了中石油的负面冲击，近期大盘自身调整的需求是更本质的因素，市场的分歧、有关人士对泡沫的批评、政策调控的预期，都加剧了这种调整的幅度和力度。经过从6100点到5200点的回落，市场积累的风险得到了很好的释放。但政策信号的不确定性，美国、香港等股市的风险，都会使得A股短期很难有效企稳，那么，在中国石油（爱股,行情,资讯）没有进入指数之前，大盘维持整理的格局还会维持。从安全的角度来看，最好的策略还是等待中国石油定位合理及进入指数之后，再积极操作。

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